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Como os financiadores do desenvolvimento podem impulsionar o investimento privado em infraestrutura no Brasil?

23/09/2019 por Paula Castillo - Felipe Ezquerra Deixe um comentário


Para destravar os investimentos, o bilionário déficit de infraestrutura no Brasil exige mais do que apenas um player estratégico que ofereça soluções inovadoras.

O Brasil é uma das maiores economias do mundo e um dos principais players no comércio mundial e na produção de alimentos. No entanto, os desafios em termos de infraestrutura enfrentados pelo país se comparam à sua magnitude, o que ameaça a competitividade brasileira. Atualmente, a qualidade da infraestrutura no Brasil está em 81º lugar em uma classificação de 137 economias, segundo o Fórum Econômico Mundial, e com grande disparidade entre as regiões do país, sobretudo entre Norte e Sul. Essas deficiências se refletem nos elevados custos logísticos do país, estimados em cerca de 15% do PIB, frente 8% a 10% nos países da OCDE.

Os baixos níveis de investimento são uma das principais causas do mau estado da infraestrutura no país. Entre 2008 e 2016, o total de investimentos correspondeu, em média, a 2% do PIB, menos da metade dos níveis da década de 1980. O investimento atual fica bem aquém dos US$ 110 bilhões ao ano que, segundo estimativas, seriam necessários até 2040 para atender às necessidades de investimento em infraestrutura do Brasil.

Apesar de o setor privado haver respondido por cerca de metade do total do investimento em infraestrutura entre 2008 e 2016, o financiamento privado vem caindo acentuadamente desde 2012, em parte como consequência das crises econômicas e dos escândalos de corrupção, como os investigados pela Operação Lava Jato. Além disso, é cada vez mais difícil obter financiamento de fontes tradicionais, pois o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), a principal fonte de financiamento de longo prazo para o setor de infraestrutura, está substituindo a TJLP, sua taxa de juros fortemente subsidiada, por uma taxa de juros de longo prazo baseada no mercado.

O copo meio cheio

Para atender a crescente demanda por infraestrutura e em vista das mudanças das condições de financiamento, o Brasil precisará mobilizar recursos dos mercados de capitais, fundos de pensão e bancos comerciais, tanto em âmbito local como internacional. As necessidades de infraestrutura vão gerar imensas oportunidades de mercado para, empresas de construção, mercados financeiros e investidores em participações de capital e dívida. O sucesso recente das licitações internacionais mostra que é possível atrair capital privado para projetos e que as melhorias institucionais e regulatórias devem continuar.

Nesse novo cenário, as instituições internacionais que financiam o desenvolvimento, como o BID Invest, o braço privado do Grupo BID, têm um papel fundamental a cumprir para viabilizar os investimentos em setores menos tradicionais, ajudar a mitigar riscos e catalisar mais recursos para investimento. Por exemplo, estima-se que o mercado brasileiro de fundos de pensão invista atualmente 80% de seus recursos em dívida pública e apenas 2% em títulos de dívida privada.

Com relação ao primeiro tipo de investimento, em 2019 o BID Invest aprovou o financiamento de uma PPP na área de água e saneamento na região Nordeste do Brasil com o objetivo de melhorar a infraestrutura de águas servidas em 15 municípios da região metropolitana do Recife, um projeto que também conta com o financiamento de bancos de desenvolvimento locais.

Outro caminho para estimular os mercados de capitais e mobilizar recursos de investidores institucionais é criar novos instrumentos para mitigar os riscos das operações. Nesse sentido, as Garantias Totais de Crédito (GTCs) oferecidas pelo BID Invest em 2018 foram fundamentais para atender às necessidades de financiamento do parque eólico de Santa Vitória do Palmar e do projeto solar de Pirapora, pois cobriram o pagamento integral da dívida aos portadores dos títulos até o vencimento. Essas garantias, nos montantes de R$ 130 milhões e R$ 315 milhões, respectivamente, ajudaram a assegurar a subscrição dos títulos com preço e prazo competitivos (na verdade, essas emissões de títulos tiveram uma demanda maior do que a oferta), bem como a obter a classificação de crédito local AAA para o projeto de Santa Vitória do Palmar e a classificação global A+ para o projeto de Pirapora.

Por último, os fundos de crédito podem mobilizar investidores que procuram apoiar projetos com base em critérios específicos. O novo fundo de crédito em infraestrutura do BID Invest no Brasil fará isso ao assegurar a conformidade dos investimentos com as salvaguardas sociais e ambientais e as normas de governança e integridade institucional do Grupo BID. Com essa abordagem, o BID Invest busca ajudar a aumentar a confiança e mobilizar financiamento de longo prazo para projetos de infraestrutura robustos e sustentáveis no Brasil.

Leia mais sobre nossa análise dos desafios e oportunidades na área de infraestrutura no Brasil em nossa recente publicação e De-Brief.

 


Arquivado em:Empresas e negócios, Infraestrutura Marcado com:infraestrutura, investimento, investimentodelongoprazo, PPP, projectfinance

Paula Castillo

Paula Castillo es oficial de sinergias público-privadas en el Departamento de Estrategia de BID Invest, donde analiza los desafíos y las oportunidades para el sector privado en infraestructura, particularmente transporte e infraestructura social. Antes de trabajar en BID Invest, fue asesora técnica del Vicepresidente de Sectores y Conocimiento del BID y consultora en la División de Transporte del BID. Antes del Grupo BID, trabajó en la División de Infraestructura del Departamento de Planificación Nacional en Colombia y como investigadora y profesora en la Universidad de los Andes. Paula es economista, tiene una maestría en gestión de sostenibilidad de la escuela de negocios de la American University, Estados Unidos y una maestría en economía de la Universidad de los Andes.

Felipe Ezquerra

Felipe Ezquerra es jefe de transporte de la División de Infraestructura y Energía de BID Invest. Tiene un amplio conocimiento y experiencia internacional en la estructuración, financiación y gestión de proyectos de transporte en América Latina y España. Antes de unirse a BID Invest, fue director financiero de Arteris, S.A., la mayor empresa del sector de autopistas de Brasil, con 3.250 km en operaciones. También fue director financiero de OHL Concesiones, S.A., una empresa española con amplia experiencia en el desarrollo de concesiones de infraestructura de transporte en América Latina. A lo largo de su carrera, dirigió varios procesos de crecimiento y reestructuración vinculados a la integración de empresas adquiridas y fusionadas. Tiene un máster en ingeniería naval por la Universidad Politécnica de Madrid.

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